2016年第一季度至2019年第四季度期间
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2016年第一季度至2019年第四季度期间

2020-05-08 15:18:18   来源:http://www.dydjd88.com   【

  风险之二,是香港国际收支能够显现双赤字。

  2019年,香港GDP添速为-1.2%,这是香港经济昔时60年来的第三次年度负添长。前两次别离为1998年(-5.9%)与2009年(-2.5%)。固然2019年香港GDP跌幅幼于1998年与2009年,但香港经济在2020年很能够再度负添长,且跌幅将会添深。经济不息两年负添长,这是香港昔时60年来从未发生的。从现在来看,香港经济面临四大湮没风险,必要有备无患、添以提防。

  风险之四,是香港房地产价格异日面临隐晦调整风险。

  倘若香港经济添长不息矮迷,且国际收支格局显现双赤字,那么港币兑美元汇率异日能够会面临贬值压力

  责编|黄端duanhuang@caijing.com.cn

  从拉动香港经济添长的引擎来看,在2019年四季度,除当局消耗添速为正,小我消耗、固定资产投资、商品出口与服务出口添速均为负,其中服务出口添速与固定资产投资添速的负添长尤其清晰。金融业、贸易与物流业、专科服务与工商服务业以及旅游业是香港的四大王牌产业,四个走业增补值累计占到香港GDP的60%旁边。题目在于,社会悠扬的不息以及冠状肺热疫情的冲击导致这四个走业的跨境营业隐晦萎缩。疫情又对香港本地消耗产生了重要负面影响。所以,2020年香港经济添长前景不容笑不悦目。

  风险之三,是港币兑美元汇率能够面临较大贬值压力。

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  很长时间以来,香港的国际收支格局都表现出频繁账户盈余与非贮备性质金融账户赤字的组相符。例如,2016年第一季度至2019年第四季度期间,香港频繁账户与非贮备性质金融账户的季均余额别离为315与-211亿港币。在2019年下半年,香港非贮备性质金融账户赤字隐晦放大,三季度与四季度别离为-1635亿港币与-818亿港币,创下昔时20年来的最大赤字周围,表明香港面临周围较大的资本外流。考虑到近期全球金融市场悠扬添剧,香港的资本外流展看仍会维持。

  2020年一季度,香港GDP同比添速为-8.9%,这矮于1998年三季度的-8.3%,创下最糟糕的季度经济外现。

  香港的赋闲率已经由2019年6月的2.9%上升至2020年3月的4.2%。4.2%的赋闲率略高于昔时20年香港赋闲率的均值。然而令人忧郁闷的是,倘若经济没落不息不息,那么赋闲率有看不息攀升。在1998年东南亚金融危险期间,香港赋闲率最高上升至6.4%。而在2008年全球金融危险期间,香港赋闲率最高上升至5.5%。笔者认为,考虑到本次香港经济没落不息的时间将会超过2008年全球金融危险期间, 香港六合挂牌挂资料且起码与1998年东南亚金融危险期间持平, 香港挂牌l香港正版挂诗异日香港赋闲率能够攀升至6%-7%。

  2019年三季度、四季度以及2020年一季度, 香港挂牌正版挂牌完整篇香港GDP同比添速别离为-2.8%、-2.9%与-8.9%。不息3个季度负添长, 最准资料精选三码中特意味着香港经济已经陷入没落。在1998年东南亚金融危险期间,香港经济曾经不息5个季度负添长(1998年1季度至1999年一季度)。在2008年全球金融危险期间,香港经济曾经不息4个季度负添长(2008年四季度至2009年三季度)。考虑到社会悠扬、中美经贸摩擦与新冠病毒肺热疫情的三重影响,展看2020年起码前三个季度香港经济会不息负添长。这意味着本次香港经济没落的长度将起码与历史记录持平,甚至能够更长。

  文 |张明

  在2020年,香港能够会面临频繁账户赤字与非贮备性质金融账户赤字的“双赤字”格局。在双赤字格局下,港币兑美元汇率将会面临贬值压力。

  比来一段时间,港币兑美元汇率面临肯定程度的升值压力,汇率一再逼近区间强端。因为一方面是近期HIBOR高于LIBOR,另一方面是与美元实走相关汇率制的港币在肯定程度上也被投资者视为避险货币,所以在全球市场悠扬添剧时倾向于添持。

  异日在两个因素的冲击下,香港房地产价格能够显现隐晦调整。冲击之一,是随着经济没落的不息与添深,香港赋闲率将会由现在的4.2%上升至6%-7%,内幕资料这意味着异日一些香港工薪阶层的月供能够出题目,断供形象的增补将会导致住房抵押贷款违约率隐晦上升,这会导致房价面临下跌压力。冲击之二,是倘若短期资本外流添剧、国际收支格局显现双赤字、港币面临较大贬值压力,在消耗了大量外汇贮备进走干预之后,香港金管局能够不得不议定挑高利率来捍卫相关汇率制。利率的升迁也会导致房价下跌。

  2020年一季度全球股市大跌,香港也未能幸免。截至2020年5月4日,与2019岁暮相比,香港恒生指数下跌了16%,跌幅远矮于西洋股市。现在香港股市的主板市盈率仅为12倍旁边,不论与美股相比照样与要地本地股市相比在估值方面均较为相符理,所以异日不息大幅下跌的风险较矮。香港资产价格的风险重要在房地产市场。截至2020年2月终,与2003年时的最矮点相比,香港住宅与办公楼平均价格别离上涨了5.4倍与7.5倍。尽管现在的香港住宅均价相对于2019年5月的高点回落了7%、香港写字楼均价相对于2018年10月的高点回落了19%,但照样处于历史上专门高的程度。

  不过,倘若香港经济添长不息矮迷,且国际收支格局显现双赤字,那么港币兑美元汇率异日能够会面临贬值压力,尤其是在显现大周围短期资本外流的情况下。而为了维持相关汇率制,香港金管局将不得不动用基础货币总盈余或外汇贮备进走干预。尽管截至2020年3月,香港外汇贮备周围还处于4375亿美元的高位,但香港的基础货币总盈余已经降至541亿港币的12年来最矮程度。倘若异日香港金管局不得不动用大量外汇贮备来干预外汇市场,这能够会深化市场上的港币贬值预期,从而引发更大周围的抛售投机走为。

  香港的频繁账户格局不息表现出货物贸易赤字与服务贸易盈余的组相符。例如,2016年第一季度至2019年第四季度期间,香港货物贸易与服务贸易的季均余额别离为-428亿港币与509亿港币。然而,在2019年第三、四季度,香港货物贸易余额别离为2与140亿港币,服务贸易余额别离为358亿港币与112亿港币。换言之,在2019年下半年,香港的货物贸易赤字转负为正,而服务贸易盈余隐晦紧缩,这是专门不清淡的。考虑到香港有许众生活必需品要从外部进口,所以异日货物贸易赤字将会不息维持。而服务贸易盈余的隐晦消极,则与香港社会悠扬导致服务品出口受到按捺相关。所以,笔者认为,倘若异日货物贸易赤字重新逆弹,而服务贸易盈余不息矮迷,则香港频繁账户能够显现赤字。

  风险之一,是经济没落的深度与长度能够超过预期。

  作者为中国社科院世经政所国际投资室主任、钻研员;编辑:王延春

  一旦香港房地产价格隐晦调整,这除了会给片面香港居民造成财富亏损,从而导致消耗添速进一步消极外,也会给香港商业银走系统带来新的坏账压力,添剧香港金融系统薄弱性。

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  国泰君安国际(01788)公布,于2020年4月27日在香港交易所回购22.8万股,耗资22.396354万港币,回购均价为0.9823港币,最高回购价0.9800港币,最低回购价0.9700港币。

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